Com o 18 Million Bitcoins Minerado, quão difícil é esse 21 Million Limit?

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Em questão de horas, o milhão de milhões de bitcoins 18 terá sido extraído e a primeira criptomoeda do mundo chegará um passo mais perto do seu limite de código codificado de 21 milhões de moedas.

“A torta está encolhendo. Esse [marco] fornece às pessoas algumas contas simples para conscientizar sobre onde estamos no processo [mineração de bitcoin] ”, disse Alex Adelman, CEO da plataforma de recompensas bitcoin Lolli, acrescentando:

“É bom que as pessoas vejam o progresso do bitcoin, analisem tudo o que foi feito e o que será feito pelos próximos milhões de 3. ... Você deve prestar atenção nos próximos milhões de 3. ”

Mas não se preocupe, você terá anos 120 para fazer isso.

O próximo milhão de 3 milhões de bitcoins será progressivamente mais lento para minerar como resultado das reduções de recompensa em bloco que ocorrem a cada bloco 210,000 (ou aproximadamente quatro anos) e reduzirão o novo fornecimento de bitcoin em 50 por cento. Espera-se que o bitcoin final seja extraído no 2140.

Ou é?

Parece blasfemo até ir para lá, dada a proposta de valor do bitcoin como ouro digital. Mas pessoas de fora prevêem um dia em que o limite de milhões de 21 possa, ofegante, surgir para debate.

Eventualmente, uma vez que não haja mais bitcoins para cunhar, os mineradores dependerão exclusivamente de taxas de transação, que são pagas pelos usuários para transferir moedas através da blockchain. Essa mudança causa preocupação para quem vê os subsídios em bloco do bitcoin como parte integrante do sistema de incentivos do bitcoin.

Para os céticos, isso poderia minar a estrutura que motiva os mineradores a registrar transações validadas no razão.

"Todas as suas suposições sobre incentivos, risco e valor saem pela janela", disse Angela Walch, pesquisadora do Centro de Tecnologias de Blockchain da University College London. "Por favor, retire os antolhos e pare de supor que tudo ainda funcionará bem quando tudo passar para um sistema de taxas de transação puro, em vez de bloquear [subsídios]".

Atualmente, com cada bloco, as mineradoras recebem um subsídio do recém-criado BTC 12.5, no valor de aproximadamente $ 99,370, além de quaisquer taxas de transação adicionais, que normalmente não somam mais do que o 1 BTC.

Na mesma linha, Paul Brody, líder global de inovação da empresa de auditoria Ernst & Young (EY), disse que o suprimento limitado de bitcoin pode limitar a utilidade da criptomoeda como moeda de reserva global.

Apontando situações como a Grande Recessão, em que foram necessárias intervenções de política monetária para tirar os EUA da turbulência econômica, Brody disse:

"Se o bitcoin se tornasse uma parte substancial do sistema monetário global, precisaríamos abordar [o limite de fornecimento rígido] porque muitos economistas concordam que sistemas deflacionários não são necessariamente a melhor coisa."

Qual o proximo?

Walch e Brody sugeriram que o limite de fornecimento 21 milhões de bitcoin poderia um dia estar sujeito a alterações. E se?

"Precisamos reconhecer que o limite de milhões de 21 é aspiracional", disse Walch. “Se as pessoas decidirem mudar esse limite de fornecimento por certas razões e um número suficiente de pessoas tomar essa decisão, o sistema passará a ela. É aspiração, não realidade.

Embora tecnicamente viável, uma mudança no limite de suprimento quase certamente não ajudaria os usuários de bitcoin que apreciam suas propriedades semelhantes a ouro. De fato, o código do bitcoin tem sido governado por uma comunidade com um viés para manter as características originais da moeda, criadas por seu fundador pseudônimo, Satoshi Nakamoto.

Diferentemente do ethereum, a segunda maior criptomoeda do mundo, o blockchain do bitcoin raramente viu atualizações incompatíveis com versões anteriores do sistema alterando os principais recursos do código.

Nos raros casos em que ocorreu, a comunidade de bitcoin passou por disputas ferozes de governança - como os infames debates de escala do 2017, que se concentraram em um aumento potencial no tamanho do bloco do bitcoin. A brecha filosófica acabou resultando na criação de bitcoin cash em agosto do 2017.

Ainda assim, é possível conceber um hard fork prospectivo que mudaria o limite de fornecimento de 21 de um milhão de moedas do bitcoin, se talvez herético.

"Não é certo que o bitcoin tenha que permanecer no limite máximo de 21 milhão", disse Brody da EY (que, deve-se notar, está construindo aplicativos corporativos sobre a cadeia rival ethereum). "Existe um mecanismo de governança para permitir mudanças no bitcoin - se a comunidade concordar que isso seria bom."

O outro lado

Mesmo assim, o advogado e autor do bitcoin, Andreas Antonopoulos, enfatizou que o drama da governança em torno do limite de fornecimento do bitcoin não é nada para perder o sono - especialmente porque a transição do bitcoin para um modelo de recompensa puramente de taxa de transação levará anos 120.

Antonopoulos acrescentou que desde o lançamento do bitcoin no 2009, a mineração sempre foi "um empreendimento marginalmente lucrativo" que nunca pretendeu permanecer constante.

“[Recompensas de mineração] se ajustam dinamicamente com base na rede. ... É um ambiente econômico muito complexo. Não é tão simples como as pessoas pensam ”, disse Antonopoulos, acrescentando:

“Há meia dúzia de variáveis ​​que determinam a lucratividade do minerador [atualmente], incluindo o custo da eletricidade, seu acesso à transação de largura de banda, o subsídio por bloco, as taxas de transação na época, o preço do bitcoin, a taxa de câmbio na moeda local, o tipo de equipamentos e quão eficiente é a conversão de eletricidade em mineração. ”

Como tal, Antonopoulos diz que as preocupações em torno da transição de um subsídio em bloco para recompensas em bloco puramente baseadas em transações são exageradas.

"Nada de mágico acontece quando o subsídio de bloco cai para zero", disse Antonopoulos. “É uma mudança muito gradual e previsível que ocorre ao longo de um período de anos 120. Já está acontecendo e todos os dias [os mineiros] tomam suas decisões. ”

Embora o décimo nono milhão de bitcoins possa não ser o melhor lembrete da realidade atual de um limite de fornecimento limitado, o próximo marco no horizonte do bitcoin certamente será.

Vendo o próximo bitcoin pela metade como um evento muito mais notável na história do bitcoin, o capitalista de risco William Mougayar disse:

“Na minha opinião, o marco de [milhões de 18] não é tão significativo em relação à próxima metade que ocorre em maio de 2020. … Nessa data, o bloco [subsídio] passará do 12.5 BTC para o 6.25 BTC. ”

Imagem de Andreas Antonopoulos via Christine Kim para CoinDesk

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